Goldminen Radar 2025
Solidcore Resources im internationalen Vergleich – Bewertung, Strategie und Potenzial
Solidcore Resources im internationalen Vergleich – Bewertung, Strategie und Potenzial
Solidcore Resources plc ist ein führender Goldproduzent mit Sitz in Kasachstan und notiert an der Astana International Exchange. Das Unternehmen betreibt zwei aktive Goldminen – Kyzyl im Abai-Gebiet und Varvara in der Region Kostanai – und entwickelt derzeit mehrere vielversprechende Projekte, darunter das Tokhtar-Goldprojekt in Nordkasachstan und das polymetallische Syrymbet-Projekt im Norden des Landes .
Im Jahr 2024 produzierte Solidcore Resources 490.000 Unzen Goldäquivalent (oz GE). Die nachgewiesenen und wahrscheinlichen Erzreserven (Proved + Probable) belaufen sich auf 12,1 Millionen Unzen Goldäquivalent (Moz GE) bei einem durchschnittlichen Erzgehalt von 3,2 g/t GE – ein starker Hinweis auf die hohe Qualität und Wirtschaftlichkeit der Lagerstätten.
Solidcore verfolgt eine klare Wachstumsstrategie, die auf der Erschließung hochwertiger Lagerstätten, der Optimierung bestehender Anlagen und der Diversifizierung in strategisch wichtige Metalle wie Zinn basiert. Das Unternehmen plant, bis 2029 über 1 Milliarde US-Dollar in seine kasachischen Projekte zu investieren, mit besonderem Fokus auf das Ertis POX-Verarbeitungszentrum.
Das Unternehmen ist schuldenfrei und verfügt über eine netto-cash-Position in Höhe von 374 Millionen Dollar.
Trotz dieser soliden Fundamentaldaten wird Solidcore derzeit vom Markt noch weitgehend übersehen – was eine potenzielle Unterbewertung und damit eine interessante Einstiegsmöglichkeit für risikobewusste Anleger darstellen könnte.
Solidcore Resources betreibt derzeit zwei Goldminen in Kasachstan, die gemeinsam das Fundament für die starke Produktionsbasis des Unternehmens bilden. Beide Standorte zeichnen sich durch moderne Infrastruktur, effiziente Betriebsführung und hochwertige Erzkörper aus. Sie liefern nicht nur stabile Cashflows, sondern schaffen auch die Basis für zukünftiges Wachstum und Investitionen in die Entwicklung weiterer Projekte.
Mit einer Jahresproduktion von 490.000 Unzen Goldäquivalent im Jahr 2024 und beträchtlichen Reserven sind die Minen Kyzyl und Varvara zentrale Pfeiler der Unternehmensstrategie. Bereits heute zählt Solidcore zu den bedeutendsten Goldunternehmen des Landes und ist der zweitgrößte Goldproduzent Kasachstans – ein klarer Beleg für die operative Stärke und das Wachstumspotenzial des Unternehmens.
Besondere Aufmerksamkeit verdient die Kyzyl-Mine im Nordosten Kasachstans, nahe dem zukünftigen Ertis-POX-Verarbeitungszentrum. Mit JORC-konformen Reserven von rund 10 Millionen Unzen Gold, einem durchschnittlichen Erzgehalt von über 5,2 g/t und einer Produktion von 320.000 Unzen Goldäquivalent im Jahr 2024 zählt Kyzyl zu den hochgradigsten und wirtschaftlich attraktivsten Goldminen weltweit.
Dank ihrer außergewöhnlich niedrigen Kostenstruktur – mit Total Cash Costs von nur 777 USD pro Unze und AISC von 993 USD pro Unze – liegt Kyzyl deutlich unter dem Branchendurchschnitt und generiert starke Margen selbst in volatilen Marktphasen. Basierend auf den aktuellen Reserven wird ein Produktionshorizont bis mindestens 2054 erwartet, was die langfristige strategische Bedeutung dieser Mine zusätzlich unterstreicht.
Solidcore Resources verfolgt eine konsequente Wachstumsstrategie, die auf drei zentralen Säulen basiert: der Erschließung qualitativ hochwertiger Lagerstätten, der Effizienzsteigerung bestehender Produktionsstandorte und der gezielten Diversifikation in strategisch bedeutende Zukunftsmetalle wie Zinn und Kupfer.
Ein zentrales Element dieser Strategie ist die Neuausrichtung des operativen Fokus auf Kasachstan, mit einer möglichen, untergeordneten Expansion in andere rohstoffreiche Länder Zentralasiens. Dabei verfolgt Solidcore das klare Ziel, sich unabhängig von Russland aufzustellen und auf stabile, international gut vernetzte Märkte zu setzen.
Bis zum Jahr 2029 plant das Unternehmen, über 1 Milliarde US-Dollar in seine kasachischen Projekte zu investieren – mit einem besonderen Schwerpunkt auf dem Bau der Ertis POX-Anlage, die als Schlüsseltechnologie zur Verarbeitung refraktärer Gold-Erze eine zentrale Rolle im künftigen Produktionsverbund einnimmt.
Mit dieser langfristig ausgerichteten Investitionsoffensive positioniert sich Solidcore als einer der dynamischsten und geopolitisch umsichtigsten Rohstoffentwickler in Zentralasien.
POX (Pressure Oxidation) ist ein modernes Verfahren zur Verarbeitung sogenannter refraktärer Gold-Erze, bei denen das Gold in fein verteilten Sulfidmineralen eingeschlossen ist. Diese Art von Erz lässt sich mit klassischen Methoden kaum wirtschaftlich aufbereiten. Beim POX-Prozess wird das Erz unter hohem Druck und bei hoher Temperatur oxidiert – das Gold wird dabei aus seiner Gesteinsbindung „freigesetzt“ und kann anschließend effizient gewonnen werden.
Die geplante Ertis POX-Anlage von Solidcore Resources ist strategisch enorm bedeutsam – sowohl für das Unternehmen als auch für Kasachstan:
Syrymbet ist ein Rohstoffprojekt mit strategischem Seltenheitswert. Es kombiniert Größe, Metallvielfalt, geologische Qualität und geopolitische Relevanz – genau das, wonach viele Investoren in der Rohstoffwelt heute suchen.
Syrymbet gilt als die größte bekannte, bisher unerschlossene Zinnlagerstätte in Zentralasien. Das Vorkommen befindet sich im Norden Kasachstans und enthält bedeutende Mengen an Zinn, Kupfer und weiteren strategischen Metallen wie Wolfram und Indium.
Solidcore will Syrymbet unter Einsatz moderner, umweltschonender Technologien erschließen und dabei besonders auf lokale Wertschöpfung, Infrastrukturentwicklung und Nachhaltigkeit achten – ein wichtiger Punkt für internationale Investoren.
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Goldäquivalent-Produktion | 490.000 oz |
| Absatzmenge | 566.000 oz |
| Durchschnittlich erlöster Goldpreis pro oz | 2409 USD |
| Umsatz | 1,328 Mrd. USD |
| Total Cash Costs (TCC) | 971 USD/oz |
| All-in Sustaining Costs (AISC) | 1.298 USD/oz |
| EBITDA | 712 Mio. USD |
| Netto-Gewinn | 533 Mio. USD |
| Free Cashflow nach CAPEX in Höhe von 208 Mio. USD | 435 Mio. USD |
| Netto-Cash (Ende 2024) | 374 Mio. USD |
| Marktkapitalisierung (Ende 2024) | ca. 1,5 Mrd. USD |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV - Ende 2024) | 2,8 |
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Goldäquivalent-Produktion | 470.000 oz * |
| Total Cash Costs (TCC) | 1.000 - 1.100 USD/oz * |
| All-in Sustaining Costs (AISC) | 1.350 - 1450 USD/oz * |
Solidcore Resources verzichtet bislang vollständig auf ein Hedging des Goldpreises – trotz umfangreicher Investitionen in neue Projekte. Dieser ungehedgte Ansatz ermöglicht dem Unternehmen, maximal vom aktuellen Goldpreisanstieg zu profitieren.
Das Management betont jedoch, dass es die derzeitige Rallye als Folge kurzfristiger Impulse – insbesondere durch die jüngste Zollpolitik der Trump-Regierung – einstuft. Ein derart steiler Preisanstieg sei aus Sicht der Unternehmensführung kein nachhaltiger Trend.
Daher prüft Solidcore aktuell steuerlich sinnvolle Optionen für ein selektives Hedging, um in Zukunft flexibler auf Marktentwicklungen reagieren zu können – ohne dabei die Chancen einer positiven Preisentwicklung aus dem Blick zu verlieren.
Die Bewertung von Goldminenunternehmen unterscheidet sich teilweise deutlich von der klassischer Industrie- oder Dienstleistungsunternehmen – vor allem, weil es sich um ressourcenbasierte Geschäftsmodelle handelt. Hier sind die wichtigsten Kennzahlen, die Investoren und Analysten zur Bewertung heranziehen:
1. Produktionsbezogene Kennzahlen
2. Ressourcen & Reserven
3. Finanzielle Kennzahlen
4. Bewertungskennzahlen
| Unternehmen | Marktkapitalisierung (Mrd USD) | Produktion (Mio. Unzen) | AISC | Netto-Cash-Position (Mrd USD) | KGV |
|---|---|---|---|---|---|
| Solidcore Resources | 1,5 | 0,49 | 1.298 | 0,374 | 2,81 |
| Kinross Gold | 11,39 | 2,17 | 1388 | - | 12,00 |
| Newmont | 40,62 | 6,85 | 1.516 | - | 12,38 |
| Barrick Gold | 27,09 | 3,91 | 1.484 | - | 12,64 |
Solidcore Resources präsentiert sich zum Jahresende 2024 in einer äußerst robusten finanziellen Verfassung. Das Unternehmen ist Netto-Cash-positiv, verfügt also über mehr liquide Mittel als verzinste Verbindlichkeiten – ein klarer Vertrauensbeweis in das operative Geschäftsmodell und die interne Finanzierungskraft. Die niedrigen Produktionskosten, insbesondere an der hochgradigen Kyzyl-Mine, tragen maßgeblich zur starken Free-Cashflow-Generierung bei.
Besonders auffällig ist jedoch die sehr günstige Bewertung: Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von lediglich 2,8 wird Solidcore vom Markt derzeit deutlich niedriger bewertet als etablierte Goldproduzenten wie Newmont, Barrick Gold oder Agnico Eagle, deren KGVs typischerweise im Bereich von 10 bis 20 liegen – trotz teils höherer Verschuldung und geringerer Ressourcengraden.
Angesichts der Kombination aus:
Wie bei jedem Investment im Rohstoffsektor bestehen auch bei Solidcore Resources Risiken, die Anleger beachten sollten:
Diese Liste erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit. Anleger sollten stets ihre eigene Risikoanalyse vornehmen.
Die Aktien von Solidcore Resources sind ausschließlich an der Astana International Exchange (AIX) gelistet. Derzeit bieten nur wenige internationale Broker den Handel an der AIX an. Ein führender Anbieter ist Freedom Finance, ein Tochterunternehmen der Freedom Holding Corp., das direkten Zugang zur AIX ermöglicht. Freedom Finance ist in mehreren Ländern aktiv, darunter Deutschland, Zypern und Kasachstan, und bietet über seine Plattform Tradernet den Handel mit AIX-gelisteten Aktien an.
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Investitionen in Rohstoffunternehmen wie Solidcore Resources sind mit erheblichen Risiken verbunden und eignen sich nicht für jeden Anlegertyp. Bitte führen Sie vor einer Investition eine eigene Risikoanalyse durch oder holen Sie professionellen Rat ein.